台股盤前—台指期結算 經濟成長率未過3 盤勢恐陷膠著

作者: 鉅亨網記者蔡宗憲 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月19日 上午8:25

台股昨日量能持續收縮,掉到700多億元,多頭拉尾盤讓指數收紅,今日台指期將結算,多空預料將持續觀望,等期只結算後再戰,盤面上除權值股外,高價股表現仍有空間,股后漢微科順利挺近千元俱樂部後,外資點名看好精華股價也可望跟進,三千金帶動多頭行情仍可期,不過空方勢力蠢蠢欲動,主計處昨公布今年台灣經濟成長率預估為2.82%,雖較原先預估值上調,但仍低於IMF預估的3.1%,已是連續 3 年低於全球平均,由此可見多空各有可用之兵,盤勢恐仍陷入膠著,下檔留意月線支撐力道。

台股近日量能再度收縮,降到700多億元左右,金管會主委曾銘宗指出,大戶確實沒有回來,是否修法證所稅等相關大戶條款,仍會再研議;另外主計處公布今年經濟成長率,預估為2.82%,較原先的2.59%上調,不過仍未過 3 %關卡,也低於IMF預估的3.1%,連 3 年低於全球平均值,也不利多頭表現。

不過近日中小型股走勢亮眼,成為台股多頭火種,高價股漢微科昨日挺進千元大關,雖然大立光在量能縮水影響下表現平淡,但 2 檔個股站穩千元,也為台股帶來不小信心,外資便點名精華也可望跟進,台股將再現三千金榮耀。

盤面上電子股留意法說行情,智能系統大廠研華昨日舉行法說會,去年獲利達41億元,年增19%,每股獲利7.26元,創歷史新高,今年研華預期營收可增15%,營業淨利可增11%,法人看好EPS可望衝破 8 元;觸控IC義隆電去年獲利達14.67億元,每股稅後獲利達3.8元,預期第 1 季營收將較第 4 季下滑,不過毛利率持續向上改善,全年看好觸控板(Touchpad)、筆電觸控IC與手機觸控IC等出貨皆可較去年成長,指紋辨識與穿戴裝置等產品,也將在下半年量產。

權值股台積電昨日宣布發放股利,連續 8 年配發 3 元股利,以昨日收盤價計算,殖利率約2.78%,雖未特別亮眼,但已優於銀行定存,今日盤勢走勢可期。

整體而言,台股量能持續收縮觀望,多空預期都在等待台指期結算,之後才會陸續表態,不過由於月線仍下彎,加上主計處公布的台灣經濟成長率預估值未破 3 ,多空各有盤算,盤勢恐持續陷入震盪,下檔留意 5 日線與月線支撐。

……..文章來源:按這裡


群聯殖利率誘人 股價逆勢揚升

ETtoday – 2014年2月20日 上午10:33

記者蔡怡杼/台北報導

記憶體大廠群聯(8299)去年大賺兩個股本,擬配發現金股利10元,股利殖利率超過5%,展望今(2014)年,董事長潘健成大聲疾呼強調,儲存型快閃記憶體(NAND Flash)市況沒有外界想像悲觀,今年三大應用都會有新產品搶市,激勵股價今(20)日逆勢走揚,蓄勢挑戰上檔半年線反壓,建議看好後市的投資人可藉由權證小資金的特性,小試身手。

群聯去年稅前盈餘達37.87億元,年增率達23.55%,每股稅前盈餘20.82元,一舉創下新高,擬配發現金股利10元,若以昨日收盤價193元計算,股利殖利率接近5.2%。

此外,儘管外界擔憂NAND Flash因供過於求,價格持續探底不利業者發展,群聯董事長潘健成強調,NAND Flash市況沒有外界想像的糟糕,今年USB3.0、SSD(固態硬碟)以及eMMC(嵌入式記憶體)控制晶片3大產品線將扮演主要動能,將有新產品搶市,今年群聯不拚營收,但一定會賺錢。

在基本面看好下,群聯相關權證亦備受投資人關注,目前連結的權證多達97檔,建議中長期看好群聯的投資人,可利用券商的篩選網站,選擇剩餘天數大於90天,價平附近的認購權證,如W5群益(710459)、凱基V5(711504)、日盛R7(711400)、SK元大(710803)、統一U6(710419),如此可確保在較低的資金成本下,獲取股價長期走揚的利潤。

……..文章來源:按這裡


股市波動大 債券部位不可少

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月10日 上午5:50

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

近期儲球股市回檔正,面對轉趨震盪的股市,相對穩健的債券仍是投資組合中不可或缺一環,法人指出,其中價值被低估的投資級債走勢轉強,與股市連動度較高的高收益債近期則較震盪,但具備高殖利率支撐,且波動度也低於股市,投資前景依然看好。

ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示,近期高收益債波動,主要還是受到股市震盪、投資信心轉趨保守所致,但高收益債基本面依然良好,近年來高收益企業在低利環境下借新還舊延展債務,有助維持低違約率,因此預期資金動能仍可望維持穩定流入趨勢。

第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示,短天期、高殖利率的持債策略,將是今年的投資王道,因為受到利率攀升的影響將相對收斂,只要沒有違約疑慮,債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的,即以較低的債信風險和利率風險分享殖利率攀升的收益機會。

徐建華說,投資高收益債可享有較佳配息的優勢,且在所有債券種類中,高收益債受利率風險影響較低,投資價值相對具吸引力,預期今年高收債仍將有不錯表現。

……..文章來源:按這裡


太陽能第3波洗牌 農曆年後悄然展開…

作者: 鉅亨網記者尹慧中 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月1日 下午12:40

太陽能製表尹慧中

太陽能產業的第3波洗牌將在農曆年後悄然展開,此次有別過往市場將更嚴謹的聚焦在財報實質獲利多寡、社會責任與永續經營,同時伴隨著「貿易戰非戰區」的台灣捲入美國新雙反,以及歐盟是否參考美國2月14日初判決議再啟動新一波稅率制裁,屆時恐墊高終端成本,並也將引發不亞於地殼板塊移動的市場占比轉化。

儘管就Solarbuzz、Energytrend等各研調機構預估全球市場裝機量將在今年持續向上成長達42GW以上,Solarbuzz更樂觀預估爆發成長達49GW,然而,觀察個別區域市場在非關稅壁壘(NTB)、技術性貿易壁壘(TBT)等措施與條款持續快速增加,恐將打壓出口銷售與下游系統端擴充速度,甚至墊高成本干擾太陽光電應用的憂慮持續存在。

回顧2010-2012年,全球太陽能產業隨市場供需的失衡至少展開了兩波大洗牌,一波是在2011年、歐債危機由重災區希臘等財政赤字促公債殖利率飆高引爆歐元區的骨牌效應,期間由德國、西班牙、義大利等國對太陽能裝置補貼費率大幅調降、徹底取消或課稅(捷克還加稅26%)。

另一段,則約在2012年第3季至2013年初,主要由美國帶頭、歐盟跟進展開系列稅率制裁等促使陸競爭者賤價拋售庫存引發了整體供應鏈再次清洗,在當時,後市一片看跌的趨勢中,顧客觀望要撿更便宜心態濃厚,也使得整體製造端存貨跌價、多做多賠、人人都是輸家,2012年10月更曾出現在台掛牌超過7檔太陽能股全面創下掛牌新低價。

隨後,當流血戰告一段落與競爭者淡出市場,暫時脫離加護病房的太陽能業在股價先一步基本面於2013年迎來了一段強勁反彈,惟2013年總體太陽能市場,以茂迪執行長張秉衡的話來總結是「臥薪嘗膽2年」,「才剛看到隧道曙光」,但供應鏈「還有人苦哈哈」。

那麼,Solarworld美國子公司在2013年最後一日向美國國際貿易委員會(ITC)和美國商務部申請對中國大陸與台灣太陽能業者的「新雙反」提案是否加速2014產業出現第三波洗牌?特別在Energytrend已點出就台廠近幾年的營收狀況來看、過往的銷售行為恐存在著反傾銷成案的機率。

然而,此次與過往兩次洗牌最大差異在於,電池業者財報分別已有人連續2季以上獲利、有人是打平虧損仍有賺頭,加上,許多盲目投資的中國大陸業者已退出市場,使得有效產能降低。

這樣的局面,也是新日光執行長洪傳獻所稱「淘汰賽」已使得市場結構越來越健康,最終,市場將走向「合理獲利」,各業者將是以管理搭配技術才能在激烈的競爭中持續取勝。

美國系統終端找不到具規模與高效率的第二替代來源

因此,無論ITC裁定是否溯及既往成案或課稅75.68%,在美國系統終端找不到具規模、靈活及時、高效率的第二替代來源以前台廠仍將轉嫁成本,而隨著區域市場結構轉變與各業者年報揭露獲利數據,太陽能產業的第3波洗牌將在農曆年後將悄然展開此次有別過往市場將更嚴謹的聚焦在財報實質獲利多寡、社會責任與永續經營一一檢視。

2014-2015年市場玩家仍將持續減少 市電同價催生700MW不依賴補貼的需求

而市場研究機構 IHS iSuppli的最新報告已先預告了:2012-2013年太陽能供應鏈內製造業者消失了五分之四,而2014-2015年市場玩家仍將持續減少,同時,今年在模組端平均銷售價格仍將看跌約10%,隨著太陽能製品的親民與平價化,市電同價將在更多區域市場實現,因此全球約有700MW毋須依賴政府補貼的需求將出現。

……..文章來源:按這裡


現股當沖 研擬開放先賣後買

作者: 記者彭禎伶、張中昌╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月9日 上午5:30

工商時報【記者彭禎伶、張中昌╱台北報導】

金管會研議進一步開放「先賣後買」現股當沖。金管會主委曾銘宗昨(8)日在立法院透露,三個月內會檢討是否進一步擴大「先買後賣」現股當沖的股票檔數,甚至「倒過來」開放「先賣後買」部分,讓台股市場機制能更充分發揮。

曾銘宗也說擴大開放的前提,是1月6日上路的先買後賣現股當沖實施效果能平順,好處、益處都顯現,且壞處不大,即考慮擴大開放到1,200檔;另外也可能同步先開放200檔股票可作先賣後買型的現股當沖。但曾銘宗表示,不會一步到位,要逐步開放,也就是不會馬上開放1,200檔股票同時可先買後賣及先賣後買當沖。

所謂「先買後賣」現股當沖,多半是投資人認為股票當日價格會漲,先下單買進該個股,當日再進行賣出,沖銷後可拿回股價上漲的獲利金額。至於「先賣後買」,則是投資人認為股票當日會下跌,先作出賣出動作,等當日股價下跌再進行買回動作,賺取差價,前先金管會評估「先賣後買」較不利大盤走勢,所以暫未開放。

台股開放先買後賣現股當沖第三天,上市櫃交易量衝上1,494億元,其中上市部分有1,154億元、上櫃則有340億元。曾銘宗表示,此交易量應至少創二年以來新高,但仍必須再觀察一季,才會比較清楚。

他分析,交易量放大,主要是現股當沖發揮一定功效,中實戶也慢慢回籠,且和台股基本面佳也有關係。

證期局長吳裕群表示,若要開放先賣後買現股當沖,須先確定「券源穩定」,即若投資人看錯方向,股票當天價格不但沒有下跌,反而一路上漲,投資人必須以高價買回股票才能完成當日的交割,因此「券源」必須充足,否則無法完成交割,即可能造成股市失序。

吳裕群表示,有些股票一天可能只成交幾張,且握有大量股票的壽險業和外資未必肯借出券源來完成交割,這些目前都由交易所等進行細部分析及規劃,預計3月底前會交出建議案,再讓金管會裁定方向。

曾銘宗表示,台股基本面佳,且股票及現金股利合計殖利率達3.3%,元月前三個交易日外資就匯入3.23億美元,資金動能顯現;未來就算擴大開放現股當沖,也是要讓市場機制充分發揮,讓投資人可依自己意願操作。

……..文章來源:按這裡


陸股恐連5年落後全球股市

中央社 – 2014年1月14日 上午8:49

(中央社台北14日電)根據瑞士寶盛銀行(BankJulius Baer & Co.)表示,中國大陸股市恐連5年落後全球股市,主要因借貸成本攀升不利獲利,加上首次公開募股(IPO)解凍,分散股市現有資金。

上證綜合指數相對MSCI明晟全球指數(MSCI AllCountry World Index)的空前低檔本益比未能吸引到投資人。上證綜合指數自2010年初以來,表現年年遜於MSCI明晟全球指數,同時證券戶新開戶人數也自2007年高點大幅下滑94%。

上證綜合指數年來至昨天為止計跌5%,改寫2002年以來最糟開年表現,中國銀行股價破新低,中國人壽保險過去8個交易日來7天下滑。

大陸上月爆發錢荒,引發企業以1997年亞洲金融風暴以來最高殖利率發行債券,同時證監會也批准約50檔首次公開募股,凍結1年多的IPO禁令終於解凍。

香港寶盛銀行分析師黃兆麟表示,重啟IPO後,市場有流動性疑慮。銀行和保險等大型股乏人問津。陸股今年仍將有正報酬,但可能落後全球股市。

上證綜合指數本月10日來到比2009年底低39%的水準,預估本益比為7.9倍,來到歷史低點,約是MSCI明晟全球指數預估本益14.3倍的一半。同一時期的MSCI明晟全球指數漲幅36%。

黃兆麟指出,倘若政府進一步釐清去年11月宣布的全面性改革,以及主管機關改善公司治理,投資人可能重返陸股。

根據國務院報告,大陸今年經濟成長可望擴張7.6%,改寫14年來最慢成長。(譯者:中央社劉淑琴)1030114

……..文章來源:按這裡


歐高收債 投資人連26周買超

作者: 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月10日 上午5:30

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

歐股表現佳,歐債也不甘示弱,歐洲高收益債連續26周獲買超,法人表示,2014年歐洲高收益債的總報酬率預估平均可以達7%以上。

愛爾蘭在脫離紓困後已開始發債,市場需求強勁,超額認購近3倍,共標售公債籌資約37.5億歐元,超過原先的低標;且其10年期公債殖利率為3.54%,低於西班牙或義大利,法人指出,這顯示市場對愛爾蘭的展望樂觀,並給其他周邊國家重返國際債市帶來好兆頭。

聯博投資預估,歐洲2014年GDP有機會由負轉正至1%以上,逐漸擺脫衰退,而受惠企業基本面回溫,歐洲債市步入信用周期的初升段,投資吸引力也跟著浮現。

其中歐股已連續27周吸金,歐洲高收益債也連續26周買超,買超金額近95億美元。根據富達統計,此創下2012年1月8日以來,歐高收買超次長的紀錄,最長周期的買超記錄是出現在2012年1月8日至2013年1月30日的共27周買超。

先鋒投顧總經理周智釧說,2014年應是股優於債,因此歐股會優於歐債,但由於歐洲央行維持寬鬆環境,加上歐債危機逐漸遠離,歐洲債券市場確實具有吸引力,在標的選擇上,看好與股市連動較高的高收益債券或是可轉換公司債券。

聯博高收益債券投資總監葛尚.狄斯坦費(Gershon Distenfeld)認為,現在是分散布局或增持歐洲企業債券不錯的時機,因為目前歐元高收益債券違約率低於美國與新興市場,顯示信用風險仍相對較低。

富達歐洲高收益基金 經理人安德烈.葛洛迪夫(Andrei Gorodilov)說,歐洲高收益企業基本面相較過去幾年穩健,大多數企業迄今依然採取防禦保守態度,且新債發行多為再融資。

他指出,歐洲高收益債的債信品質殖利率位處歷史低點,就投資評價的角度選債時,的確面臨兩難局面,利差收斂足以為投資評價提供足夠的緩衝,票息則將是2014年最主要帶動總報酬的貢獻因子,平均預期可達7%以上。

……..文章來源:按這裡


〈分析〉全球央行政策分歧 金融市場首當其衝

作者: 鉅亨網劉季清 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月8日 下午3:20

图片说明

全球央行政策大風吹,對誰衝擊最大?《路透社》專欄作家哈達斯(Edward Hadas)撰文指出,過去世界上的重要央行吹起一陣寬鬆風,隨著全球經濟成長快慢不均,未來的資金動向晦暗不明,2014年世界上最重要的央行政策將開始分歧,而受到最大衝擊的不是實體經濟,而是各國的金融市場。

哈達斯指出,經歷最大改變的非美國莫屬。美國聯準會於本(1)月開始正式啟動量化寬鬆(Quantitative Easing, QE)退場機制,往回歸正常的貨幣政策邁出一步。若一切照計畫進行,1月購債規模縮減後還會相繼有類似的行動。而當聯準會完全停止購債,利率很可能會在2015年上漲。

然而,不同於美國逐漸展開的緊縮政策,另外2家重要央行依然堅守寬鬆立場。以目前情況來看,歐洲、日本央行都需要繼續增加經濟刺激方案。歐元區的經濟復甦仍然疲弱,日本狀況也不明朗,日本上次平均現金收入成長是2005年,以這樣看來,2%的通貨膨脹目標似乎有些遙不可及。

隨著世界經濟不斷全球化,各國央行政策分歧的狀況也越來越少。哈達斯指出,自從1999年歐洲央行營運開始,其利率政策變動僅3次和美國聯準會不同,且很快就回復到相同的方向。而日本央行自從1995年來,利率就一直低於1%,但也隨著全球經濟的浪潮起伏。

哈達斯表示,當央行調整貨幣政策時,獲利的機會也將一併出現。自去(2013)年5月聯準會暗示量化寬鬆將退場至今,美國10年期國債殖利率已上升130個基點,是德國債券的2倍之多。反之,市場預期聯準會將增加經濟刺激,則使12月歐元兌美元下跌。

儘管如此,在經濟政策上,世界重要央行腳步仍較為一致,都全力支持經濟刺激計畫。美國並沒有拋棄寬鬆貨幣政策,只是在逐步縮減。此外,全球主要央行皆一致認為,刺激計畫能帶動GDP及就業成長。

哈達斯認為,雖然政策調整的時機對金融市場至關重要,但所造成的股市波動,很容易模糊焦點,不把重心放在實體經濟的基本面上。現在,貨幣政策的效用似乎已精疲力竭,且過去5年來,實際利率一直維持在負值,到現在都尚未看見轉正的希望,這將使得金融系統更依賴廉價資金,導致體質更加脆弱。

……..文章來源:按這裡


2013美股頻創紀錄-投資人重建市場信心的1年

作者: 鉅亨網編輯劉祥航 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年12月31日 下午6:35

图片说明美股今年牛蹄狂奔

2013 年的美股屬牛,繳出了自 1997 年以來,成績最亮麗的 1 年,為投資人帶來高達 29% 的破紀錄漲幅。《USA Today》報導,自 2008 年金融海嘯之後,股市終於能說服人們,這是個值得投資的市場。

Cornerstone 財富管理投資長 Alan Skrainka 說:「這是很棒的 1 年,可以在紀錄上大書一筆。」

幾乎沒有什麼事,能阻止 2013 年的美股漲勢。波士頓馬拉松爆炸事件沒有打擊投資人的信心,埃及的政治動盪、敍利亞的戰爭,都沒有帶來負面影響。

同樣地,美國國債殖利率的攀升,乃至於 Fed 貨幣政策上的決定,都沒有讓股市下挫。證交所出現的電子故障、持續的經濟隱憂,還有美國政府關門,也沒有打擊到股市的升勢。

J.P.摩根基金全球首席策略師 David Kelly 認為,今年投資人的擔憂明顯降低,錢重新回到股市。

華爾街歷史學家忙著改寫紀錄。在今年最後 1 個交易日前,117 年歷史的道瓊工業指數,已經出現 51 次收盤歷史新高,包括周一收盤的 16504.29 點,全年上升 25.9%,是 1996 年之後最佳的年度表現。

S&P 500 指數也寫下 44 次新高,站上 1841.07 點,年漲幅達 29.1%,同樣是 16 年來最佳。 Nasdaq 似乎找回 90 年代的榮光,全年升 37.6%,到 4154.20 點,也是 2000 年 9 月以後未見到的水準。小型股羅素 2000 指數,在 2013 年也來到新高水準,上揚 36.6%。(接下頁)

這一年,由民主及共和兩黨經 11 小時爭吵交涉後,成功避開「財政懸崖」開始,雖然全年籠罩於 QE 可能退場的陰影,但直到 12 月會議之後,才決定要開始縮減購債規模,全年的經濟及就業數據因此維持得不錯,而美國企業也能發布獲利的財報。

此外,美國也避開與敍利亞,或是伊朗、埃及等地出現戰爭。

就在各種擔憂衰退之下,投資人得以回復信心哄抬股價,願意承受更高的本益比。據美國銀行財富管理首席股票分析師 Terry Sandven 估算, S&P 500 的本益比,已經由年初的 14 倍左右,到今年底已經達到 17 倍。

Sandven 說:「2013 年結束在很好的地方。全球經濟處於緩慢增長模式,利率偏低,通膨受控制,企業盈餘攀升。基本上,這代表對股市最有利的環境。」

Kelly 指出,在此之前,沒有人預料到 2013 年的凶猛漲勢,這再次證明,人們沒有辦法完全預測市場。

……..文章來源:按這裡


經濟成長戰勝企業獲利悲觀氣氛!策略師:2014年歐股續揚 漲幅達12%

作者: 鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年12月23日 下午4:30

图片说明

歐股即將連續第3年走漲,幾乎收復金融危機時期跌幅,主要係因經濟成長表現戰勝了前所未見的企業獲利悲觀氣氛。

根據《彭博社》(Bloomberg)所追蹤的18個預測機構平均預期,明(2014)年股市將上漲12%。

巴克萊(Barclays Plc.)(BARC-UK)的Ian Scott說 ,Stoxx  Europe  600指數能飆漲25%,因即便自前(2011)年走漲49%以來,股價仍舊便宜。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)(DBK-DE)的Gareth Evans指出,信貸成長與日益增加的獲利將幫助西門子(Siemens AG)(SIE-DE)和 Cie. de Saint-Gobain SA(SGO-FR)激勵區域內股市跳漲17%。

此前,接受《彭博社》調查的分析師平均預期顯示,德國的西門子在明年及後(2015)年內將推升獲利49%,法國的Saint-Gobain亦將成長72%,自去年的40%跌幅大舉翻揚。

該項平均估值是至少為2010年來最樂觀的,因為無一策略師預估的漲幅少於3.3%,即便公司分析師連續第85周削減收益預期。歐股市值雖自前年9月起已恢復至逾2.7兆歐元(3.7兆美元)水準,但仍必須再漲65%才能比得上標普500指數過去5年來的漲幅。

自2009年出現12年低點以來,Stoxx  Europe  600指數已上漲103%,標普500指數同期漲幅則為169%。

預估Stoxx  Europe  600指數明年將大漲15%的法國興業銀行(Societe Generale SA)(GLE-FR)駐倫敦策略師Paul Jackson表示:「雖然股價相當便宜且經濟正在觸底,但你在1年半前在看多歐洲上缺乏可信度。一旦市場開始表現良好,每個人突然就想要聆聽。現在不僅每個人正在聆聽,每個人亦在說同樣的事情。擔心世界末日的時間已過去。」

在2010-2011年期間逃離歐洲後,投資人已再將資金投入該區域的共同基金。 Euro Stoxx 50指數在前年2-9月間大跌35%,因西意兩國的政府債券殖利率升破6%。根據《彭博社》編纂的數據資料,該指數內股票在前年平均每日漲幅或跌幅為1.3%。

在歐洲央行(ECB)總裁Mario Draghi於17個月前做出採取任何舉措捍衛歐元的誓言以後,今(2013)年振幅則縮小至0.8%。本(12)月接受 美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)調查的基金經理人也有超過4成表示,他們在歐元區股票的權重比例為任何5大區域之最。

日益升高的獲利,以及Draghi的誓言亦將Stoxx  Europe  600指數自前年9月低點推漲49%至上周結束時的321.14點,與2007年6月達成的近7年高點400.31點還有20%距離。該指數內的公司市值約為8.2兆歐元,自前年9月的5.4兆歐元低點向上走升,而2007年6月的市值高點則為9.3兆歐元。

Scott在上周四(19日)接受專訪時表示:「歐股明年還有更多漲勢。雖然股價已較他們在當時低了很多,但相對於基本面,股價仍處於相當低的水位。」

自汽車以至銀行和媒體類股的漲幅將Stoxx  Europe  600指數的價格推至13倍的明年獲利水準,接近《彭博社》自2005年開始有紀錄以來的最高價值水位。

由於美國聯準會(Fed)決定放緩購債速度,使得投資人對美國經濟復甦的信心受到提振,Stoxx  Europe  600指數上周因此走漲3.7%。Euro Stoxx 50指數亦揚升4.4%。

策略師對歐股明年表現的預估比1年前高了幾乎1倍。根據《彭博社》的調查,他們對前年跟去年的預測值分別為9.4%及11%。Stoxx  Europe  600指數前年下跌11%,但去年上漲14%。在18位分析師,有6位預估明年漲幅將超越或與今年的15%相當。

Scott在調查中的預測值最高。他表示,由於投資人對於承擔風險感到猶豫,股票因此被「大幅定價過低」。巴克萊在去年底時對Stoxx  Europe  600指數的預測值則為7.3%漲幅。

意大利聯合信貸(UniCredit SpA)(UCG-IT)的Tammo Greetfeld則在調查中抱持最為謹慎的態度,對於明年Euro Stoxx 50指數的預測值則為3.3%漲幅,而之前該機構對前年調查的態度也最為悲觀。

根據《彭博社》編纂的數據資料,自前年開始,Stoxx  Europe  600指數的年度獲利預測值即呈現年年下滑情形。分析師稱,歐洲今年獲利將成長8.3%,自今年開始的21%向下走滑。Stoxx  Europe  600指數明年獲利將增加11%至每股24.14歐元。上述預測值皆較2007年獲利高點時低了約18%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)(MS-US)駐倫敦策略師Graham Secker在本月2日時曾說:「獲利成長脫離險境是必要的。」Secker預期,明年年底時股市將上漲12%。「否則,它對市場出現更多倍數擴張會形成個大問號。」

花旗(Citigroup Inc.)(C-US)在《彭博社》的數據資料顯示,分析師已連續85周將除英國外歐洲公司獲利預期給下調,連續下調時間創下歷史紀錄。 Threadneedle Asset Management Ltd.首席投資長Mark Burgess表示,歐洲獲利將可能再次令人失望。

Burgess在本月11日發表電子郵件評論道:「今年股市復甦可能輕易地預示著虛假的曙光。雖然我們3年來首次認為明年歐洲可能重回GDP正成長軌道,獲利成長可能是穩定的,而非是巨大的。」

Harris Associates LP的Rob Taylor則認為,即使GDP預期結果證明太高,歐洲仍是可能產生最佳報酬率的區域。

Taylor表示:「目前我們發現最好的價值之地就是歐洲,因民眾持續對成長及獲利前景感到悲觀。宏觀來看,我們知道所有那些事情,但我們正在投資的是企業,並非是政府或是GDP。」

Evans也說,他的團隊已「逐漸相信」該區域內的借貸情形將會反彈且對公司獲利表現擊敗預期帶來助益。

ECB在10月30日公布的季度調查報告中亦表示,銀行業者預期本季將放寬企業借貸標準。此外,借貸業者也計劃簡化消費信貸及房貸申請過程,並預估貸款需求將走升。

……..文章來源:按這裡