先賣後買當沖 最快4月上路

作者: 【中央社台北二十五日電】 | 台灣新生報 – 2014年2月26日 上午12:00

繼年初的先買後賣現股當沖上路後,台灣證券交易所總經理林火燈表示,推動先賣後買現股當沖是現階段目標,最快四月可上路。

財政部祭出財政健全方案,市場憂心恐拿股民開刀,證交所總經理林火燈回應,投資人的投資行為,會綜合投資環境、投資條件及成本等作考量,稅負只是其中之一,投資人應會有因應方式。

他重申,金管會主導活絡股市的政策趨勢不變。

林火燈舉例,過去債券市場在計稅方式改變後,很多投資人不再將債券持有至到期,股市情況也一樣,投資人會根據綜合條件因應。

至於經濟部為留才,有意將員工分紅配股的計稅基準從市價改回面額,林火燈說,預期主管機關的好意,會對招攬人才有正面效益。

林火燈說,昨日台股量縮,主要是外資成交占比下滑,這與國際市場連動,非台股獨有,金管會主導活絡股市的方向不變,如先買後賣的現股當沖上路一季後將檢討,考量交易機制的平衡,先賣後買的現股當沖可能納入第一波檢討開放的範圍,其他如權證發行額度的管控及展延型牛熊證的規範等不涉及修法、但有利於刺激交易量的措施,也都一併納入評估範圍。

他並表示,撮合秒數目標仍是下半年續縮至五秒,但前提是各券商的設備頻寬可以跟上,未來將逐步朝向逐筆交易邁進。

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先賣後買當沖 可望4月上路

中央社 – 2014年2月25日 上午11:59

(中央社記者田裕斌台北25日電)繼年初的先買後賣現股當沖上路後,台灣證券交易所總經理林火燈表示,推動先賣後買現股當沖是現階段目標,最快4月可上路。

財政部祭出財政健全方案,市場憂心恐拿股民開刀,證交所總經理林火燈回應,投資人的投資行為,會綜合投資環境、投資條件及成本等作考量,稅負只是其中之一,投資人應會有因應方式。

他重申,金管會主導活絡股市的政策趨勢不變。

林火燈舉例,過去債券市場在計稅方式改變後,很多投資人不再將債券持有至到期,股市情況也一樣,投資人會根據綜合條件因應。

至於經濟部為留才,有意將員工分紅配股的計稅基準從市價改回面額,林火燈說,預期主管機關的好意,會對招攬人才有正面效益。

林火燈說,昨日台股量縮,主要是外資成交占比下滑,這與國際市場連動,非台股獨有,金管會主導活絡股市的方向不變,如先買後賣的現股當沖上路一季後將檢討,考量交易機制的平衡,先賣後買的現股當沖可能納入第一波檢討開放的範圍,其他如權證發行額度的管控及展延型牛熊證的規範等不涉及修法、但有利於刺激交易量的措施,也都一併納入評估範圍。

他並表示,撮合秒數目標仍是下半年續縮至 5秒,但前提是各券商的設備頻寬可以跟上,未來將逐步朝向逐筆交易邁進。1030225

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美股1月量大跌深 熊市將臨?分析師:符合近年走勢 非衰退信號

作者: 鉅亨網編輯劉祥航 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月5日 下午9:27

图片说明美股熊來了嗎?

美股投資人抱持期待進入 2014 年,但 1 月份整體走勢卻令人失望,總計跌了 3.5%,是 2012 年 5 月以來,S&P 500 指數單月跌幅最大的一次,下跌的主要因素,來自對全球經濟的憂慮,特別是部分新興國家,像是南非、土耳其貨幣重貶的可能衝擊。

LPL Financial Research 投資策略師 Jeff Kleintop 4 日發表文章指出,如果以近年的走勢,比較 1 月的下跌與交易量,並探究美股下跌的原因。事實上,1 月分的下跌,主要來自 Fed 貨幣政策的「後座力」,恐怕不能看成是全球走向熊市的跡象。

Kleintop 認為,股市單月下跌 3% 沒有什麼稀奇,尤其是 2013 年的狂飆之後。S&P 500 自 2009 年 3 月以來,開始 59 個月的牛市,其中有 18 個月出現下跌,約占 3 分之 1。下跌月分的平均跌幅是 3.1%,所以 1 月跌個 3%,恐怕不能看成有什麼特別的不尋常或警示意味。

真正比較不尋常的,是 1 月的交易量高於近年的平均。不過從圖表來看,自 2009 年之後,5 年來股市交易量低於平均時,S&P 500 指數表現更佳,反倒是交易量大時,股市維持平盤或下跌。

图片说明 圖表:美股近5年成交易與股市表現(來源:LPL Financial)

今年 1 月股市每天的交易量上揚,合併場外交易來看,合計的交易量是  2010 年 5 月之後的新高。以近年的股市與交易量的趨勢,那麼單月下跌也還算符合趨勢。

图片说明 圖表:美股交易量變化(來源:LPL Financial)

這其實和一些投資人的預期不合。近幾年的股市上揚時,常見的批評是認為交易量偏低,難以帶動牛市續揚,因此可能會下滑。但這和現在實際的走勢不符。(接下頁)

為什麼 1 月的交易量會激增,原因很難確認。受天氣影響的經濟數據、崩跌的新興市場、以及 Fed 的 QE 減碼,都可能產生影響。不過以近期股市走勢,好消息是,成交量維持高峰的時間並未持續太久,而當量開始縮減時,市場有機會扳回損失。

許多市場參與者,對接下來的經濟數據謹慎以對。實際上,12 月及 1 月的經濟數據受天氣影響,變差是可以預期的,也將延緩去年下半年以來的復甦步伐。

比較值得爭議的,在於新興市場近期的「脆弱」,是否為全球經濟普遍衰退的信號?事實上可能相反。新興市場之前的經濟增長,來自 Fed 及其他中央銀行寬鬆貨幣,讓資金流入新興市場,帶動成長,從而改善經常帳及預算赤字。現在,隨著全球經濟獲得改善,Fed 才開始讓 QE 減碼,造成新興市場必須盡速貶值貨幣,同時大幅降低支出。

所以回到源頭來看,很多新興市場的動盪,其實是全球經濟增長提高造成的衝擊,因此,恐怕很難看成全球經濟正在減弱的跡象。也因此,美股 1 月的下跌,應該不是熊市及全球衰退的信號。

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美股重挫衝擊 台股今日封關恐收黑

作者: 劉靜瑀 | 中央廣播電台 – 2014年1月27日 上午11:28

美股上周重挫,台北股市27日封關日上午也受到影響,各類股齊跌,加權指數開低走低,摜破8500點關卡。台灣證券交易所董事長李述德指出,市場漲跌是一種結果,只要相關交易機制公正、資訊透明,就回歸給投資大眾安排,他也相當看好明年農曆馬年的台股表現。

李述德:『(原音)基本上,看好跟相關數據可以探討。從去年下半年開始,資金回流,相關交易機制透明公正,以及下半年交易量增加,可以看出來今年應該是樂觀狀態。』

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現股當沖 研擬開放先賣後買

作者: 記者彭禎伶、張中昌╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月9日 上午5:30

工商時報【記者彭禎伶、張中昌╱台北報導】

金管會研議進一步開放「先賣後買」現股當沖。金管會主委曾銘宗昨(8)日在立法院透露,三個月內會檢討是否進一步擴大「先買後賣」現股當沖的股票檔數,甚至「倒過來」開放「先賣後買」部分,讓台股市場機制能更充分發揮。

曾銘宗也說擴大開放的前提,是1月6日上路的先買後賣現股當沖實施效果能平順,好處、益處都顯現,且壞處不大,即考慮擴大開放到1,200檔;另外也可能同步先開放200檔股票可作先賣後買型的現股當沖。但曾銘宗表示,不會一步到位,要逐步開放,也就是不會馬上開放1,200檔股票同時可先買後賣及先賣後買當沖。

所謂「先買後賣」現股當沖,多半是投資人認為股票當日價格會漲,先下單買進該個股,當日再進行賣出,沖銷後可拿回股價上漲的獲利金額。至於「先賣後買」,則是投資人認為股票當日會下跌,先作出賣出動作,等當日股價下跌再進行買回動作,賺取差價,前先金管會評估「先賣後買」較不利大盤走勢,所以暫未開放。

台股開放先買後賣現股當沖第三天,上市櫃交易量衝上1,494億元,其中上市部分有1,154億元、上櫃則有340億元。曾銘宗表示,此交易量應至少創二年以來新高,但仍必須再觀察一季,才會比較清楚。

他分析,交易量放大,主要是現股當沖發揮一定功效,中實戶也慢慢回籠,且和台股基本面佳也有關係。

證期局長吳裕群表示,若要開放先賣後買現股當沖,須先確定「券源穩定」,即若投資人看錯方向,股票當天價格不但沒有下跌,反而一路上漲,投資人必須以高價買回股票才能完成當日的交割,因此「券源」必須充足,否則無法完成交割,即可能造成股市失序。

吳裕群表示,有些股票一天可能只成交幾張,且握有大量股票的壽險業和外資未必肯借出券源來完成交割,這些目前都由交易所等進行細部分析及規劃,預計3月底前會交出建議案,再讓金管會裁定方向。

曾銘宗表示,台股基本面佳,且股票及現金股利合計殖利率達3.3%,元月前三個交易日外資就匯入3.23億美元,資金動能顯現;未來就算擴大開放現股當沖,也是要讓市場機制充分發揮,讓投資人可依自己意願操作。

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阿土伯當沖 僅賺200元

作者: 記者林燦澤、楊穆郁╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月7日 上午5:30

工商時報【記者林燦澤、楊穆郁╱台北報導】

現股當沖新制昨(6)日上路,券商多肯定主管機關活絡股市政策,也預期成交量持續擴增,但阿土伯卻批當沖交易是主管機關病急亂投醫,他因戶頭已持有開發金,昨天反向當沖30張開發金僅賺200元,大嘆錢難賺。

台股昨天開平走低,阿土伯擔心首日當沖的投資人恐怕大都虧錢。

日盛證券經紀事業處副總經理黃進明指出,當沖交易首日,日盛證總交易金額105億元,其中當沖交易金額2.1億元、約占總交易金額2%,與主管機關預估當沖交易占股市交易金額5到10%比重有差距,分析應該是當沖開放初期,投資人對當沖操作技巧不熟練,加以昨日亞股不振,也影響當沖空間被壓縮。

黃進明肯定政策推當沖交易制提振股市,日盛證就砸下200萬元推當沖交易三重奏優惠活動,希望推升當沖交易量。

資深投資人阿土伯(李金土)卻抱怨,昨天現股當沖首日台股震盪下挫,投資人當沖都虧損。阿土伯表示,現股當沖對散戶投資人不利,因為投資人都不了解當沖操作技巧,加上昨日指數小幅開高就翻黑下挫,投資人當沖先買進個股,因在尾盤低檔必須賣出,因此都是虧錢。

阿土伯本身因持有開發金現股,昨日採反向當沖操作,以先賣出後買進各3萬股(30張)開發金,賣出及買進成交價格各為9.12元、9.01元,結算獲利1,700元,但扣除兩次手續費及證交稅約1,500元,淨獲利僅約200元。

阿土伯坦言,不喜歡當沖交易制,也質疑主管機關為挽救股市卻病急亂投醫。

國票證券協理杜堽表示,開放當沖首日就碰到國際股市下挫,且散戶對當沖交易還不熟悉,應至少觀察三天到一周才能較客觀看出成效。他肯定主管機關推當沖交易的作法,有助於台股量能擴增,不過要注意,當沖對於行情有助漲助跌效果,當沖熱門股的股價震盪幅度,也會影響指數高低波動擴大。

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社評-人民幣破6進5 是嚴厲的挑戰

作者: 本報訊 | 旺報 – 2014年1月18日 上午5:30

旺報【本報訊】

人民幣兌美元匯率近來迭創新高,13日人民幣中間價升至6.095美元,距離「破6進5」只有一步之遙。人民幣兌美元進入5時代,顯示人民幣在國際貨幣日益強勢的地位,有利人民幣國際化,但對大陸出口的衝擊也愈來愈大,「世界工廠」地位亦受到嚴酷挑戰,北京如何應對此一新情勢,備受關切。

2013年因為美國聯準會量化寬鬆(QE)退場訊息不斷,再加上日本銀行推出日本版超級量寬政策,引發亞洲各國貨幣對美元貶值風潮,但人民幣對美元卻逆勢升值,全年寫下41次新高紀錄,累計升幅逾3﹪,遠超過2012年0.25﹪的升幅。人民幣的強勢歸因於大陸對外鉅額貿易順差及跨境熱錢持續流入;其中借假貿易或高報出口取得人民幣賺取匯差及利差雙重報酬的套利熱錢,對人民幣升值更有推波助瀾的作用。

進入2014年後,人民幣升值空間顯已相對限縮,原因有三:一是大陸出口成長明顯趨緩,貿易順差占GDP(國內生產毛額)比重也降至2.2﹪,實質匯率已接近合理區間;二是美國聯準會自今年1月正式啟動QE退場,一般預料,到今年底或明年初可能完全終結QE購債計畫,此勢必推升美元匯價,並引發套利熱錢回流美國,因而人民幣升值壓力可望紓緩;三是中國人民銀行對人民幣匯率仍有絕對掌控權,在亞洲貨幣競貶形勢下,為避免大陸出口受到進一步衝擊,人行匯率政策可能轉向「阻升助貶」。

惟從中長期來看,隨著大陸經濟實力持續提升,以及2020年之前將實現人民幣資本帳開放及可自由兌換,人民幣長期看升是大勢所趨,也必然刺激短期人民幣需求及持有意願。是以,2014年人民幣仍將溫和升值,兌美元匯率進入5字頭是預料中事,全年升值幅度可能介於1﹪~2﹪。

人民幣匯率看升有利加速人民幣國際化進程,各國央行勢將增加外匯儲備中人民幣資產配置;人民幣作為貿易結算及投資貨幣的比重也將持續增加。

根據國際清算銀行(BIS)去年9月統計,從2010~2013年人民幣全球外匯交易量增加三倍,所占比重從0.9﹪上升至的2.2﹪,排名從第17名躍升第9名,超越瑞典克朗、紐西蘭幣及港元。另據環球銀行金融電信協會(SWIFT)去年12月數據顯示,自2012年1月至2013年10月人民幣在傳統貿易融資(信用狀及託收款項)所占比重從1.89﹪竄升至8.66﹪,超越歐元及日圓,成為全球第二大貿易融資貨幣。人民幣的日益強勢地位,很明顯正加速人民幣國際化進程。

另一方面,人民幣升值對大陸實體經濟的影響不容忽視。大陸為減少對出口依賴,正加速改變經濟增長方式,積極擴大內需及服務業發展;人民幣升值有利此一調整方向。但是,大陸經濟增長要和歐美市場脫鉤,從「世界工廠」轉為「世界市場」,並非一蹴可及。

從2005年人民幣匯制改革迄今,人民幣兌美元匯率累計升幅逾30﹪,實質有效匯率升幅更為可觀,再加上工資上漲、地價飆升,對出口產業造成極可觀的衝擊,也導致大陸經濟增長動能大幅減緩。

是以,在人民幣邁向「破6進5」的新時代裡,大陸經濟全面升級及產業轉型換代刻不容緩。習李推動全面深化經濟體制改革,從內部市場化改革及對外開放,雙管齊下,希望刺激經濟增長的新動能。可以說這是為大陸經濟力搏新出路的關鍵階段,成功與否,全在於北京當局的決心、魄力和執行能力。

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當沖獲利376萬 創單日新高

作者: 記者楊穆郁╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月17日 上午5:30

工商時報【記者楊穆郁╱台北報導】

自1月6日金管會振興股市第三支箭─「開放現股當沖」射出以來,近日台股成交量較去年下半年明顯有所改善,而進行現股當沖交易也持續增加,以櫃買市場為例,昨(16)日現股當沖買進7.018億元、賣出7.056億元,均創開放以來新高;惟現股當沖獲利大不易,昨上櫃現股當沖獲利376萬元,創開放來當日最大獲利。

據櫃買中心統計,昨日上櫃股票現股當沖共買進買進7.018億元、賣出7.056億元,兩者均為新制實施以來單日新高,而合計占櫃買市場上櫃股票16日成交總值比重為2.66%。上櫃股票當日沖銷交易量和值同步提升,惟在行情波動度並不大之下,當沖獲利難度頗高,以昨日上櫃股票當沖的情況例,在不計證交稅及證券交易手續費等交易成本的前提下,當日沖銷賣出金額比買進金額大376.9萬元,代表毛利僅為376.9萬元。

根據統計,開放現股當沖以來,累計9個交易日,上櫃股票當日沖銷,僅2個交易日全體現股當沖交易是獲利的,其餘7個交易日當日沖銷賣出金額都比買進金額低;而開放以來前9個交易日,上櫃現股當沖累計約虧損1452萬元。

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現股當沖提升期市動能 范志強看好今年期市

中廣新聞網 – 2014年1月13日 下午6:32

現股當沖先買後賣實施以來,台股資金動能回升,上週日均量已達千億元水準,期貨市場也受到連動,成交量較先前提升不少。期交所董事長范志強認為,現股當沖制度的鬆綁對期貨市場是正面的影響,且看好今年台灣期貨市場表現會比去年更好。他也透過,隨著行情的加溫,期貨商應該會有加薪、增加獎金的動作,今年也會持續徵才增加人員的雇用。(張佳琪報導)

政府鬆綁現股當沖制度,激勵台股資金動能回升,與現貨市場連動密切的期貨市場也被帶動。期交所董事長范志強表示,近幾天期貨的成交量也有明顯提升,現股當沖制度對期貨市場來說是正面的影響。范志強說:「確實有提升,大概有十幾個百分點的提升」。

由於今年全球景氣逐步回升,市場展望比去年理想,范志強認為,今年期貨市場除了交易量的持續提升以外,波動度、振幅也會比去年大,期市展望相當樂觀。「波動度、振幅都會向正面調整,所以我對今年期市動能持樂觀態度」。

去年因為調降期交稅、交易結算手續費等因素,期貨商營運成本大降,營運面有所成長。范志強透過,去年所有期貨商新增用人數量總共幾千人,今年應該會持續徵才,並且有不少期貨商也有加薪、增加獎金的規劃。范志強說:「公會那邊前兩天他們尾牙,我也跟他們談過,看起來他們是贊成(加薪、加獎金)」。

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股市當沖成交量創新高 曾銘宗:殺尾盤不明顯

作者: 方凡 | 卡優新聞網 – 2014年1月10日 上午7:00

  開放現股當沖後,股市交易量逐日放大,今(9)日集中市場成交量放大到1,344.63億元,創15個月來新高。金管會主委曾銘宗表示,法人進出不多,所以成交量放大來自於散戶,9日如此,8日也是類似情況,代表散戶重回股市,中實戶進場。

  9日店頭市場成交量354.63億,創44個月以來新高,店頭市場加上集中市場的成交量,高達1,709億,創下22個月以來最大量。不過,台股集中市場指數卻是走跌,台股開平低盤後指數一度翻揚,但最後仍跟進其他亞股走勢而下跌,終場下跌41.33點,以8514.68點作收。

  觀察開放現股當沖後的股市,幾乎都是殺尾盤的情形,實際狀況坐實了現股當沖會殺尾盤的疑慮。對此,曾銘宗認為,不能說沒有殺尾盤,但殺尾盤的情形並不明顯,因為成交量並沒有在尾盤突然大增。

  由於當沖僅限先買後賣的現股當沖,未來是否考慮開放先賣後買的當沖?曾銘宗指出,先賣後買的當沖比較複雜,因為涉及券的問題,券的來源必須先解決,須要從長計議。

  曾銘宗也強調,振興股市3項措施,將會在現股當沖實施3個月後一起檢討,分析政策利弊得失,目前沒有預設立場。關於是否放寬現股當沖個股數量,從200檔增加到1,200檔,也都是要等檢討之後再說。

  檢討評估的重點,包括量價的波動情況,量是放大了;殺尾盤的情況,目前看起來是還好;證券商的風險控管,以及投資人對於現股當沖實施後的反應等,金管會表示,這些都會考量在內。

  股市交易制度限制鬆綁,是否也考慮放寬漲跌幅限制?曾銘宗很明確指出,漲跌幅牽涉的問題相當廣泛,包括電腦程式的修改、風險控管措施等等,目前不會評估。現股當沖實施3個月後會做檢討,分析3項措施的實施成果,其他措施以後再說。

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