政策利多密集出爐 陸股重演2009年漲勢

自立晚報 – 2012年5月30日 下午9:43

【記者柯安聰台北報導】歐元區債務問題拖泥帶水,全球股市籠罩在不確定因素下,大陸及香港股市持續弱勢整理,但近來大陸國務院總理溫家寶一再強調「把穩增長放在更重要的位置」,證監會、銀監會、交通運輸部、衛生部、鐵道部也都相繼發布相關法令或文件,鼓勵引導民間投資。

復華滬深300 A股基金經理人朱展志指出,大陸在2008年11月推出人民幣4兆元的經濟刺激計畫,帶動滬深300指數在2009年大漲96.7%,如今從大陸領導人的發言強度及政策出台的密度來看,大陸政府針對經濟與股市作多的心態非常強烈,市場並對陸股能夠重演2009年的漲勢寄予期盼。

受到德國以外的歐洲經濟衰退影響,近期大陸出口及製造業投資明顯滑落,大陸官方及世界銀行均下修對大陸第2季經濟成長的預期,原本預估第1季的8.1%為增速落底的一季,但現在預估第2季經濟成長率恐不如第1季。對此中國國務院總理溫家寶分別在5月19日於武漢主持的經濟會談及5月23日國務院常務會議中,一再強調目前歐債負面效應持續擴大,拖累中國出口大幅減緩,經濟下行壓力加大,現在需要「把穩增長放在更重要的位置」,暗示加大宏觀政策預調微調的力度,新一輪全面性的政策刺激即將展開。

事實上,近期大陸官方推出一連串政策利多,包括透過財政補貼促進消費、加速基礎建設投資、結構性減稅、加快信貸、調降存款準備金率等,5月22日住建部首度肯定揚州政府推出的購房獎勵政策,更可預期大陸的房地產調控政策,將可望出現實質性的放鬆。

在股市方面,則是擴大合格境外機構投資者(QFII)准入金額由300億美元擴增至800億美元,並優化投資者結構,加速導入外國養老金與主權基金,提高優質機構法人在A股的參與比重。

經濟及消費方面則推出補貼節能家電人民幣265億元、節能車人民幣60億元、節能照明人民幣22億元,另指示銀行授信給鐵道部人民幣2兆元融資,並將鐵道標案審查權下放到地方政府,以加快鐵路、公共建設及基礎建設的開工速度;至於貨幣政策則在通膨滑落下,持續寬鬆貨幣供給與降存準率,預估降存準率的效果在下半年顯現。

從國際金融市場觀察,歐洲經濟表現仍是牽動全球景氣的關鍵,歐元區經濟若呈現大幅衰退,則大陸經濟將持續受拖累、美國經濟也難以獨善其身,於是大陸全面推行「穩增長」政策以求自保,美國也可能因為經濟下滑的機率擴大,將不排除提前推出第三輪量化寬鬆措施(QE3),如今在油價與商品價格下跌、通膨壓力大幅降低下,更有利各國政府持續貨幣寬鬆,預料全球股市低檔有買盤,持續震盪整理機率高。

朱展志表示,大陸經濟在政府加大預調微調力度及密集出台政策利多下,第2季經濟可望落底回穩,股市也可望一底高於一底,尤其目前陸股本益比約12.6倍、股價淨值比約1.7倍,港股本益比低於9倍、淨值比約1.2倍,皆在歷史區間低檔,第2季只要等待大陸刺激經濟政策效果顯現,經濟出現拐點,搭配貨幣環境趨於寬鬆下,陸港股市出現波段走勢機率高。(自立電子報2012/05/30)

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