中國緊縮政策近尾聲 陸股向上動能增溫

作者: 林惠琴 | 卡優新聞網 – 2012年5月29日 上午6:43

  為了防止房市過熱,中國自前(2010)年開始施行銀根緊縮政策,確保房價回降至市場可承受範圍內。不過此舉引發股市陷入低迷,外加今(2012)年是政權交替的關鍵期,促使許多投資人的熱「中」心態,轉為抱持觀望的態度。不過緊縮政策已近尾聲,基金經理人建議,10月份中國換人當家前,股市向上動能機會高,仍可趁勢布局。

  從大環境面向來看,中國政府積極擺脫低工資、高勞動密集型的經濟生產模式,轉而投入技術密集、高附加價值的產業鏈,扶植節能環保、數位科技、生技醫學、新材料應用、新能源、新能源汽車、高端裝備製造等七大新興產業,預估GDP占比將自2010年的3%,爬升至2020年的15%。

  轉變生產方針的中國,個人與家計存款將高達5.1兆,加上城市與農村地區的實質所得持續調升,相較於印度、俄羅斯、巴西等其他金磚國度,中國有充足的銀彈支持國內消費產業成長。雖然勞動成本攀升,引發外界對於中國企業獲利能力的擔憂,但由於生產商品更多樣化,因此將可抬升總獲利水準。

  木星中國基金經理人菲利普‧厄曼(PhilipEhrmann)表示,目前中國銀行業的信貸業務合理增長,中小企業的流動性危機也逐漸淡去,中國經濟最糟的情況似乎已經遠離。雖然近期經濟成長跡象趨緩,但間接反映官方結構性調整經濟向上動能,以及抑制通膨與過熱經濟體的成效。

  中國人民銀行自去(2011)年11月至今,已3次調降存準率。澳盛銀行大中華區經濟觀察資料顯示,6月到期資金減少,有礙市場流動性,外加4月經濟數據表現疲軟與外部經濟環境不佳,估計中國將於6月再次降準;若是未來2至3月內,消費者物價指數(CPI)指數仍處於3%左右,則推升第3季降息的可能性。

  菲利普‧厄曼也認為,中國的緊縮週期已接近尾聲,截至今年底將改以鬆綁為主軸,預估未來6、7週內,可能出現降息動作。寬鬆的貨幣環境,加上中國證監會主席郭樹清上任以來,大力推行一系列改革動作,均有助於刺激中國金融市場向上發展,成為提振中國股市的強心劑。

  菲利普‧厄曼並強調,中國經濟將在政府一連串的刺激下重回正軌,股市效益也會日漸顯著,估計今年中國經濟成長率可望落在7.5%至8.5%,通膨率則介於2.5%至3%。目前中國股市本益比已到歷史低點,尤其是中小型成長類股,建議投資人在10月中國政權轉移前,可把握機會布局,等待大魚上鈎。

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