霸菱:陸股Q1底將逐漸撥雲見日

作者: 林俊輝 | 中時電子報 – 2014年2月13日 上午5:50

工商時報【林俊輝】

儘管2014年來陸股下跌,但霸菱投顧強調,仍看好大陸中長期股市,因為改革成果將帶動市場對大陸股市重新評價。

霸菱分析,近期陸股下挫,主要係中國政府加強地方政府債改革及IPO重啟,加上經濟成長略為放緩、市場流動性偏緊等因素影響。

霸菱說,短期內陸股將受資金偏緊和重啟IPO影響而受壓,但反而是逢低布局好時機,預估在第1季末至第2季期間,受中國企業陸續公布財報結果激勵,再加上第1季經濟數據可望好轉帶動下,陸股將逐漸撥雲見日。

至於外界所憂心的地方債務問題,霸菱認為,總量風險是可以被管控,因大陸政府已開始允許地方政府透過發債等多種方式融資,降低地方政府需透過融資平台籌資風險;即使政府最終需出手拯救一些可能破產地方政府,對市場負面影響應有限,因中央政府應具備給予地方政府資金援助能力,例如截至2013年底中國擁有3.9兆美元外匯存底,傲視全球;同時,大陸儲蓄率水準高於全球,亦為金融體系提供最佳後盾。大陸經濟是否會因利率走揚而放緩?霸菱分析,經濟大幅放緩風險有限,因利率走高或許在短期可能造成大陸經濟成長壓力,但這是大陸經濟在結構改革中必須經歷陣痛期,2014年中國GDP成長目標為7.5%,仍高於許多新興國家,通貨膨脹率目標為3%,大陸貨幣政策和財政政策雖有各自目標,但兩者之間亦將互相配合;因此,若市場利率攀高到會傷害中國經濟地步,中國政府仍可選擇透過多樣性貨幣工具調節(例如SLO)。

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