加碼美日股 看空原物料

作者: 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月12日 上午5:50

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

2月富達投資時鐘仍位於對股市有利的復甦階段(Recovery phase),並有利於成熟市場股市,持續對美日加碼,且減碼公債,同時調降地產與原物料類股的看法。

富達投資表示,目前總體環境雖類似於1990年代,日本不再有爆發性成長,大陸產能過剩,造成原物料價格下滑,勞動市場尚未回復到金融海嘯前水位,加上處於無通膨壓力,使主要央行維持相對寬鬆的貨幣政策,有利成熟市場股市。

富達資產配置總監Trevor Greetham表示,持續看空原物料,主因產能過剩、美元走強與大陸處於結構性轉型等利空所累。富達目前也不看好全球地產類股,進一步採取減碼看法,包括不動產投資信託基金(REITs)。

霸菱投資則相對看好歐洲,表示歐洲評價比美日便宜,目前歐洲未來12個月預估本益比僅13.1倍,低於美國的15.3倍與日本的14.3倍,為主要成熟股市中最低者,沒有價值面過高的問題,有利持續吸引資金進駐。

此外,歐洲市場有望延續2013年許多利多題材,如穩定的資金流入、受到信貸市場氣氛逐漸放鬆而有望升溫的併購活動等,也將有利歐股表現。

霸菱投資說,經過2013年歐股大幅上漲之後,2014年不太可能再現去年大漲的走勢,但可以透慎選個股,還有些收入穩健且盈餘可能上修的歐股具有表現空間。

至於原物料後市,霸菱投資認為,原物料今年上半年展望仍處於「沉潛」階段,因為原物料的多頭大多發生在通膨時期,也就是景氣擴張的後期或是衰退的前期。即便全球製造業採購經理人指數已出現擴張跡象,通膨仍處於低檔,原物料市場不容易有大多頭表現;另外,強勢美元同樣不利原物料走勢。

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