天達:3大驅動力推升歐股

作者: 林俊輝 | 中時電子報 – 2013年12月19日 上午5:30

工商時報【林俊輝】

歐股近期波動加大,但資金動能依然強強滾,持續成為成熟市場吸金焦點,天達歐洲股票基金經理人夏怡生(Ken Hsia)表示,歐元區PMI(製造業採購經理人)指數已向上翻揚,激勵歐股走高,2013年繳出兩位數漲幅,預料未來受到3大驅動力帶動仍有高點可期,包括企業獲利改善、去槓桿效益浮現及投資價值便宜。

夏怡生看好3大驅動力,可望帶動2014年歐股持續步步高升,包括:

一、企業獲利出現改善訊號:許多歐洲企業營收高達50%以上來自歐洲以外地域,因此即使目前歐元區企業獲利仍落後美國,但伴隨全球經濟成長,歐元區企業獲利動能將逐漸改善,歷史經驗顯示,歐洲與美國未來12個月每股盈餘差距擴大後,將可望呈現收斂走勢,意味歐元區企業盈餘動能將轉強。

二、去槓桿效益逐漸浮現:今年歐洲企業淨負債相對盈餘比預估雖仍大於1倍,唯2014年預估將滑落到1倍以下,2016年更將滑落到0.6倍左右,意味著低資金需求加上企業盈餘改善、持續去槓桿,將提升歐洲企業未來配發股利及股票回購能力。

三、投資價值仍相對便宜:歐股投資價值已逐漸趨於合理,然而相對歐洲目前仍處在負實質利率環境,歐股股利率約達4%左右,投資價值更具吸引力,且本益比亦相對美國S&P500指數便宜。

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