投資長專欄-中概、金融、電子 喜迎利多

作者: 保德信投信投資長余睿明 | 中時電子報 – 2013年9月22日 上午5:30

工商時報【保德信投信投資長余睿明】

台股上周因中秋連假僅開盤三天,近期內部雖面臨政治紛爭,但因全球資金流向風險性資產,外資持續買超力挺,使台股上周得以上漲0.82%,站回8,200點並收在8,209點,同期間櫃買市場上漲1.39%,顯示中小型股反彈幅度更加明顯。盤面包括水泥及光電類股上周漲幅皆逾2%,其他電子、生技醫療、油電燃氣等也有1.5%左右表現,多數次族群收紅,僅有資訊服務、電子通路、玻璃陶瓷及鋼鐵逆勢下跌,若台股能站穩8,100點,後市將不看淡。

近期台股內部雖面臨政治紛爭,但因全球資金流向風險性資產,外資持續買超力挺,使台股得以站回8,200點並短線維持。儘管目前成交量未有效放大,8,250至8,450點上方長期缺口也有待回補,但因市場預期量化寬鬆(QE)將溫和退場,配合全球景氣復甦態勢明確,現階段總體面樂觀有利投資。

國際情勢牽動外資動向,美不確定性因素逐步消除,是外資回補新興市場,進而連續買超台股原因之一。

原本呼聲頗高下屆聯準會主席人選桑默斯突然宣布退出競選,此舉直接牽動債券殖利率下滑,並帶給股票及債券資產價格雙雙支撐;本次美聯準會利率會議已確定不縮減購債規模,加上美、俄兩國就敘利亞化學武器問題達成協議,都讓市場不確定性消減。

即使把焦點拉到美國外,其他主要經濟體也同步釋出利多,使投資人信心大增。歐洲議會授予歐元區央行監管歐元區銀行新權力,此為建立銀行聯盟第一步,顯示歐盟力推結構改革降低歐債風險;配合當地企業信心逐步回籠與併購增溫,目前歐股價值與1980年來長期平均相比仍十足便宜,預期可望持續吸引資金進駐。

日本方面,因政府大幅上修第2季GDP同期間年增率至3.8%,強勁經濟數據強化明年上調消費稅基礎,目前首相安倍正評估與研擬降低企業所得稅等配套措施,來因應對消費稅提高協商。日本企業獲利可望有明顯改善,將支撐安倍經濟學中長線向上趨勢。

中國距離召開十八屆三中全會約莫兩個月時間,政策面持續偏多,在金融環境改革下,多項新業務如特別股等將陸續開放,而上海自由貿易區則有助解放民間生產力,對資本市場屬於利多。配合金九銀十旺季題材,對市場情緒有正面影響。

投資策略上,建議選擇性分散布局,均衡配置傳產、電子與金融股利基族群。

中國三中全會召開在即,新政府正在布署新一輪經濟政策規劃與執行,對市場情緒有正面影響。中國大陸加薪潮帶來消費力道成長,配合金九銀十集中消費檔期,預料中國大陸局有成中概通路、零售等產業可望受惠。

金融股具雙重利多,一是兩岸金保一會政策預期,併購題材與服貿協議可期待實質受惠;二是升息趨勢啟動,台灣壽險類股淨值及報酬率可望提升,使整體金融股看旺。

電子股則可優先考慮智慧型手機,主因大陸經濟進入產業與消費結構轉型階段,人民對生活環境品質要求將大幅提高,配合網路科技發展完備,帶動中國大陸智慧型手機銷售大幅成長。對於台廠供應鏈而言,有機會帶動相關代工及IC設計類股走勢。

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