內情人士:日本貨幣寬鬆政策可能將於2016年退場

作者: 鉅亨網蘇嘉維 綜合報導 | 鉅亨網 – 2013年9月16日 下午1:10

市場預期本週美國聯準會 (Fed) 就會宣布量化寬鬆政策退場模式,將成為日本央行 (BOJ) 參考退場樣本。

日本央行目前正致力於結束 15 年來的通貨緊鬆,使目前的通貨膨脹率 1%,升至 2%,與通膨率掛鉤的日本貨幣寬鬆政策,可能因通膨率升至目標後,才有可能退場,而目前美國量化寬鬆 (QE) 政策,市場預期美國聯準會本週就會宣布退場方案,將成為日本退場貨幣寬鬆的範本。

《路透社》報導,而 Fed 將使出什麼手段退場,才不致於市場過度政盪,這才是眾所矚目的焦點。上 (8) 月,市場預期 QE 退場心理因素,使大筆外資出走新興市場,造成多國股匯市大跌。

熟知日本央行作風的內情人士表示,Fed 僅透露退場風聲,就造成全球市場大幅震盪,Fed 大概也猜想不到會有如此結果,接下來如何退場模式將大大考驗 Fed 的腦筋。儘管日本央行決策者內部已在討論日本貨幣寬鬆退場方式,但日本央行勢必會參考 Fed 的退場模式。

內情人士透露,日本央行的退場模式初步了解可能為,分為數階段退場,使對市場的衝擊達到最小。並可能會在明年 4 月調升貨幣市場利率 0.1%,且可能考慮升息,該政策目前已達成日本央行決策者之間的共識,

理論上來說,如果日本通貨膨脹在未來兩年內,達成 2%的成長,該國央行可能在 2015 年開始退場寬鬆政策,但內情人士表示,更有可能是在 2016 年初,日本央行才會開始採取行動。(接下頁)

目前在新任央行總裁黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 的帶領下,日本央行仍持續維持刺激經濟措施,直到通膨率達 2%。

日本央行官員表示,目前貨幣寬鬆政策屬於開放式,如果未來兩年內,通膨率未達 2%,日本央行會持續灌注更多資金到市場,直到通膨率達到預定標準。

日本首相安倍 (Shinzo Abe) 為帶領日本走出通縮,該國央行勢必會採取必要措施已達到安倍的要求,這代表經濟刺激政策,至少可能會持續到 2016 年。

日本央行理事木內登英 (Takahide Kiuchi) 曾警告,過度拉長貨幣寬鬆政策時間,恐種下資產泡沫化的種子,他認為,目前施行政策期限應設為兩年,之後以視經濟狀況再微調經濟政策。

另一位央行理事佐藤健裕 (Takehiro Sato) 也呼籲,需要更靈活經濟刺激政策,同時希望日本央行最好提早能縮減貨幣寬鬆政策,否則過度施行恐造成不堪設想的後果。

前債市分析師斥責日本央行,不應把目標定在 2%,因為根本不可能在兩年內達成如此大幅的成長,但如果今天通膨目標,若能夠以更靈活的政策達成,如允許政府津貼補助等,2%的目標將會更為合理,且更容易達成。

研調機構 Dai-ichi Life Research Institute 首席分析師 Hideo Kumano 表示,日本央行認為還不到透露的時機。Hideo Kumano 指出,目前為止日本央行對於貨幣寬鬆政策退場絕口不提,深懼要是釋出關鍵訊息,恐造成通貨緊縮。Kumano 認為,如果日本經濟在 Fed 決議 QE 退場後,直到明 (2014) 年中期,表現一直良好,那麼該國央行可能就會開始透露相關退場訊息。

內情人士表示,一旦通膨率達到 2%,日本央行到時為釐清市場疑慮,可能會發布如歐美央行的「前瞻指引」政策。

日本央行理事石田浩二 (Koji Ishida) 指出,對於寬鬆政策退場,日本還有很長一段時間才會面臨,日本央行將會仔細觀察Fed的退場模式,並從市場反應中吸取教訓。

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