別怕!匯豐:97年亞洲金融危機不會重演

作者: 鉅亨網楊琇羽 綜合報導 | 鉅亨網 – 2013年6月28日 下午12:25

图片说明匯豐銀行香港分行大樓外觀。(圖片翻攝自 tripadvisor.com 網站)

今年 5 月中,美聯準會主席柏南克暗示今年可能縮減 QE 規模致股債市大跌,5 月底,野村集團率先發難,發佈報告示警,指一旦 QE 熱錢戒斷,亞洲恐重演 1997 年金融風暴,其中點名香港與新加坡將出現房市泡沫、印度與印尼國際收支嚴重失衡。6 月中旬,中國大陸爆發「錢荒」,陸股連日跳水,更讓外界揣測,亞洲離危機可能不遠。

匯豐銀行控股(HSBC Holdings Plc)卻認為,中國經濟成長雖放緩,加深區域金融市場的緊張,但今日的亞洲擁有更好的條件,97 年金融危機不會再重演 !

《彭博社》報導,匯豐亞洲經濟研究聯席主管 Frederic Neumann 在近日發佈的報告中指出,儘管 1997 年的情況與今日有似曾相識之處,但兩者之間有著本質上的差異,因此難構成 16 年前那場金融風暴。當年,泰國與南韓被迫大幅貶值,隨後國內進入痛苦衰退。

Neumann 認為亞洲未來幾年成長會繼續走緩,但基於下列幾項理由,亞洲金融風暴沒有形成的條件:

第一,今日亞洲國家的經常帳多為盈餘,較能抵擋資本流出的壓力;第二,亞洲國家的銀行體系也比 16 年前還來得健全,金融管制與法規也更完善;第三,銀行業貸款占存款比重低,緩衝資金充足,沒有顯著資產負債錯置。

再者,1990 年代,亞洲國家外債絕大多數是以美元計價,近年債務則多以本幣計價,因此即使亞洲新興國家出現外資大量撤離現象,導致本幣對美元重貶或有貶值壓力,但所幸債務係多以本幣計算,故負擔增加有限。

1990 年代以來,多數亞洲國家享受強勁貿易順差並累積龐大外匯存底,今非昔比,因此更有充沛子彈能抵擋國際投機客對其貨幣的攻擊。

惟需特別注意的是,近幾年金融全球化也為亞洲國家帶來新的挑戰,金融市場波動劇烈、債券市場規模變大、槓桿操作更頻繁,可能會對經濟增長產生負面影響。

匯豐 Neumann 表示,對照 16 年前亞洲金融市場環境,如今時空、背景條件已大不相同,今日的亞洲抵禦危機傳染病與應變資金外逃的能力已較 16 年前佳,現在只不過是成長增速較過去幾年趨緩罷了。

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