景氣落後股市 台股偏向區間行情與個股表現

NOWnews – 2013年6月21日 上午2:37
記者楊伶雯/台北報導

台股今年5月來受市場資金抽離新興市場股市影響,出現明顯回檔,今年以來表現勉力維持個位數正報酬表現。對台股下半年行情展望,元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示,台灣今年GDP成長率可能僅2~3%,景氣連續長時間停留在黃藍燈,成長力道偏弱,反應在台股可能不易有波段大多頭行情,較以偏向區間行情與個股表現行情為主。

就全球市場變動來看,今年上半年全球復甦腳步不同調,但下半年可望邁向擴張,而美國復甦腳步逐漸穩固,但僅處於動能溫和;歐元區仍陷衰退,但已開始打底,至於新興市場上半年外需疲弱,內需溫吞,經濟成長動能不如預期,但下半年美國邁入擴張,歐洲恢復正成長,新興市場可望再度走強,這些正面訊息都形成對台股的推動力量。

美國QE退場與否,不確定性因素先前已讓全球金融市場動盪不已,美國聯準會主席柏南克宣布,量化寬鬆政策(QE)將在今年下半年逐步退場,2014年中結束QE,勢將造成風險性資產資金退潮,劉興唐認為,明確時程降低QE政策不確定性,綜合來看,今年下半年股市波動風險必將增加。

劉興唐分析,就下半年的多方關鍵因子,可從以下六大面向來看,包括日本QE持續,有利日股走多,可提振亞股多頭信心及環境氛圍;大陸在政策調整下,景氣恢復成長,十一長假消費需求可期,第3季將有電子備貨需求。

另外,台灣資金條件雖不如國際市場,但仍屬寬鬆,將有利台股後市表現;台灣經濟領先指標6個月平滑年變動率具重要趨勢意義,已呈緩步提升;台灣經濟景氣復甦,下半年GDP年增率可望逐季往上;證所稅修正一旦三讀過關,將有利資金回流及成交量能擴增。

劉興唐指出,當政策變動機率較低時,股市回檔整理乃屬合理預期,回檔後中期仍是驚驚漲格局,可提供台股個股表現空間,因此選股方向相當關鍵。

就短中期來看,今年第3季因進入電子業傳統旺季,且大陸十一長假前智慧型手機與平板電腦備貨需求啟動,加上Apple新產品上市前拉貨需求,相關電子次產業將成為領漲主流;傳產股可著重原物料下跌且終端市場成長兼具的次產業,如汽車電子及汽車零組件等。

就長線投資角度來看,劉興唐認為有五大主題亮點建議掌握,包括資金將往高進入障礙、高毛利率、高股東權益報酬率的板塊移動,類股次族群涵蓋半導體先進製程、行動電子高階鏡頭、環保、生技新藥、醫藥通路

另外,雲端內容品牌廠商主導消費電子市場,類股次族群涵蓋雲端概念股(伺服器)以及Apple、Google、Amazon等供應鏈;新興市場人均所得上升,生活品質升級,類股次族群涵蓋隱型眼鏡、生技醫療、食品品牌、自行車、成衣;消費性電子中低價化,類股次族群涵蓋Smart Phone、Tablet、Touch NB;美國及大陸車市復甦,類股次族群涵蓋汽車、汽車電子、汽車零組件。

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